» Деньги и финансовые рынки
Проблемы интеграции финансовых рынков
Развитие и интеграция финансовых рынков – объективно – обусловленный процесс, который характерен для развитых стран мира. На этих рынках владельцы капитала (инвесторы) предлагают сегодня свой капитал и предъявляют спрос на будущие доходы. А инвесторы, занимающиеся теми или иными видами инвестиций и испытывающие потребность в капитале для их финансирования, предъявляют спрос на него сегодня и предлагают в обмен будущие выплаты. В настоящее время в мире сложилась определенная система международных и национальных финансовых рынков...
Анализ “выгоды-затраты” в борьбе с инфляцией
В течение последних нескольких лет среди экономистов ведется оживленная дискуссия о стабильности цен, как единственно значимой цели для сторонников монетаристской политики. Сторонники ценовой стабильности утверждают, что монетарная политика оказывает всего лишь преходящее влияние на выпуск продукции или занятость в национальной экономике, зато она должна направлять усилия на стабильную и предсказуемую динамику цен, которая позволит замедлить темпы инфляции. Противники стабилизации цен считают, что такая стабилизация вызовет образование неэластичности в экономике, что, в свою очередь, породит экономическую рецессию, издержки от которой превзойдут все ожидаемые выгоды. Один из способов измерить издержки дефляционных мер состоит в оценке “коэффициента потерь”, т. е...
Инфляция и методы ее регулирования
Природа денег испокон веков была окружена таинственностью и мистикой. Их удивительная экономическая роль, злая власть над людьми, тысячи раз описанная в художественных произведениях, заставляли думать, что деньги наделены какой-то скрытой от людских глаз сверхъестественной силой. Деньги вечны так же, как и их основные функции – мера стоимости, средство обращения, средство образования сокровищ, средство платежа и мировых денег. В современном рыночном хозяйстве жизнь отдельных людей и человечества в целом в еще большей степени зависит от денег, чем в древности, средневековье или в период капитализма и свободной конкуренции. Так же, как и сами деньги, процесс их обесценения – инфляция – известен человечеству с незапамятных времен, в частности, еще со времен Александра Великого...
Платежный кризис в России: истоки и перспективы
Решение проблем кризиса платежей и налаживание платежной системы страны выдвинулось в число неотложных задач российской экономики. При этом основное внимание необходимо направить на выявление и устранение первопричины этого кризиса. В неплатежах, как в зеркале российской экономики, отразились все проблемы налаживания рыночных механизмов: спад и реструктуризация производства, правовые, бюджетные, финансовые, ценовые, кредитные, эмиссионные, страховые, налоговые, внешнеэкономические, создание инфраструктуры всех типов рынка (товарного, денежного, кредитного). Учитывая комплексный характер проблемы, для ее решения должен применяться и комплексный подход...
[Быстрейший переход к евро стран Европейского валютного союза - условие успешного проведения совместных экономической и валютной политик]
Среди входящих в Европейский валютный союз (ЕВС) 11 стран доминируют по наличию крупных предприятий Германия, Франция, Испания и Италия. Многие высказывают опасение, что менее развитые в промышленном отношении страны, в которых ведущую роль в экономике играют средние и малые предприятия, могут оказать негативное влияние на стабильность евро. Другие скептики считают, что во многих странах переход к евро необоснованно затягивается. Это затрудняет проведение единых европейских экономической и валютной политик. При этом часто не учитывается, что в новых рамочных условиях отдельные страны – члены ЕВС вынуждены соотносить рост собственного валового национального продукта (ВНП) с ростом совместного ВНП всех 11 стран. Доля Германии и Франции в совместном ВНП стран валютного союза составляет около 62%...
Инвестиционные качества субфедеральных займов
Российские облигации местных органов власти подразделяются на облигации субъектов Российской Федерации и муниципальные облигации, выпускаемые более мелкими административно-территориальными образованиями. Такое разделение связано прежде всего с тем, что на субфедеральные облигации распространяется такой же режим налогообложения, что и на федеральные облигации. Такое разделение представляется обоснованным еще и потому, что две эти категории ценных бумаг существенно различаются по уровню риска, доходности, ликвидности, инвестиционным целям, объемам выпуска и т. д. Рассмотрены качества, присущие субфедеральным облигациям в целом. Однако инвестиционные характеристики облигаций широко варьируются в зависимости от того, какой именно субъект федерации является эмитентом данного займа...
Методы прогнозирования региональных финансовых рынков
Существует технический и экспертный методы прогнозирования региональных финансовых рынков. Технический анализ – это совокупность методов прогнозирования динамики изменения котировок на финансовом рынке путем графического представления информации за предыдущие периоды времени. В основе экспертной оценки развитости инфраструктуры финансового рынка лежат критерии, отражающие как динамику развития субъектов инфраструктуры (рост числа субъектов инфраструктуры, увеличение объема и разнообразия оказываемых ими услуг), так и качественные аспекты их развития, которые могут быть представлены в виде степени удобства, оперативности обслуживания клиентов, надежности и качества исполнения обязательств...
Использование синтетических финансовых инструментов в качестве источника получения дополнительного дохода при желаемой степени финансового риска
Синтетический финансовый инструмент представляет из себя совокупность финансовых инструментов, обладающий стоимостью равной стоимости одного из реально существующих финансовых инструментов. Инвестирование средств в известные финансовые инструменты, а в дальнейшем их комбинирование позволяет создать позицию на рынке с желаемой степенью риска и величиной дохода. Синтетические финансовые инструменты можно создавать на основе инструментов, которые свободно обращаются на рынке. Как правило, основу синтетических инструментов составляют различные комбинации акций, облигаций, опционов, фьючерсных контрактов, процентных и валютных свопов...
О взаимодействии реального и финансового секторов экономики
В России при переходе к рынку был осуществлен эксперимент по определению степени свободы финансового сектора. Именно финансовые отношения стали приоритетным объектом рыночного моделирования. Главная цель, поставленная перед всей системой государственного регулирования в финансовой сфере после освобождения цен, состояла в подавлении инфляции. Эта задача: в рамках реально действовавшей системы регулирования не могла быть решена другими средствами, кроме проведения жесткой денежной политики, по той простой причине, что долгое время они не были задействованы для достижения цели. Побочным эффектом денежных рестрикций явилось ограничение совокупного спроса, что выступало фактором экономической стагнации и тем самым ухудшало среднесрочные перспективы стабилизации цен по фактору предложения...
Современные тенденции развития мировых финансовых рынков
В современной мировой финансовой системе валютные рынки занимают первое место по оборотам и оказывают важнейшее влияние как на всю мировую экономику, так и на экономику отдельных стран. Регулирование валютного рынка – одна из важнейших задач центральных банков большинства стран. Основной тенденцией, наблюдающейся в развитых странах, является переход к свободному валютному курсу. По такому пути идут США, Великобритания, Япония и многие другие страны. Еще одной важной тенденцией является группировка национальных валют различных стран вокруг ведущих валют. Основная интрига развития современного валютного рынка – это борьба между тремя ведущими валютами: долларом, евро и йеной. Важной особенностью еврорынков стало проведение эмиссии евровалют международными банками...
Об эмиссии акций в период внешнего управления несостоятельным должником
С экономической точки зрения реструктуризация обязательств должника – вполне логичная и разумная мера. И это подтверждает мировой опыт развитых стран. Только в данном контексте и можно рассматривать такую меру как дополнительная эмиссия акций, заранее предназначенных для распределения по закрытой подписке среди кредиторов общества-должника. Однако она должна быть введена в законодательство системно и последовательно, для чего необходимо в ФЗ об акционерных обществах закрепить право собрания акционеров принимать решение об эмиссии акций в период внешнего управления. На его основе управляющий и должен провести эмиссию и зарегистрировать выпуск акций, но при обязательном согласии кредиторов на участие в закрытой подписке...
Платежный кризис: причины, проблемы, решения
Решение проблемы неплатежей предполагает изучение причин, последствий и возможных путей преодоления кризиса платежных обязательств. Сегодня российская экономика имеет целый ряд проблем, требующих немедленного решения. Одной из них является проблема неплатежей. Своевременное и полное выполнение платежных обязательств – элементарное условие функционирования народного хозяйства. В статье автор раскрывает основные причины сложившегося платежного дисбаланса, анализирует сегодняшнее положение дел и предлагает введение определенных мер по нормализации системы платежей. Особый акцент делается на распространении вексельного обращения, учета и переучета векселей. Высказывается мысль о том, что необходимо развитие как банковского векселя, так и коммерческого...
О развитии рынка ценных бумаг в России
Фактически, в настоящее время отсутствует стратегический подход к вопросу о том, как должен и будет развиваться РЦБ в ближайшем и будущем периоде. Необходимо с системных позиций сформировать методологический подход, направленный на разработку комплекса мер по развитию (совершенствованию) российского рынка ценных бумаг. Для этой цели представляется целесообразным воспользоваться формализованной моделью синтеза структуры сложной системы, модифицируемой путем введения в ее состав параметра миссии системы и содержательно интерпретируемой применительно к задаче формирования рынка ценных бумаг...
“Пир” во время “инфляционной чумы”
Прошлогоднее решение одного из ведущих агентств – Moodys Investors Service – по повышению суверенного рейтинга для России не стало каким-то из ряда вон выходящим событием. Даже наоборот: все причины для этого шага, как говорится, “лежат на поверхности”. И в первую очередь аналитики и эксперты отмечают быстрый прирост золотовалютных резервов (до 164,7 млрд долларов) и Стабилизационного фонда (в середине ноября он превысил порог в 1 трлн рублей), взвешенную бюджетную политику и готовность платить, порой досрочно, по долгам. Вместе с тем, по мнению рейтинговых агентств, нашей стране необходимо еще более активизировать меры по снижению инфляции...
Нужен ли инновационный финансовый рынок в России?
Ратификация и вступление в силу Киотского протокола вызвали бурные дискуссии об экологической компоненте, существенных международных обязательствах России, выполнение которых может стоить объемов промышленного производства. В то же время реализация Киото – это формирование инновационного финансового рынка, позволяющего привлекать инвестиции в повышающие энергоэффективность проекты российских предприятий за счет средств иностранных компаний. Пока Россия отстает от других стран в реализации процедур вхождения в новый рынок: не создана инфраструктура, на государственном уровне не приняты необходимые решения. При этом у России все еще сохраняется потенциал, чтобы занять лидирующие позиции в этом сегменте...
Внешние факторы экономического развития России
Оценка финансовой стабильности включает в себя ряд критериев: корпоративное управление, стандарты регулирования фондового рынка и банков, прозрачности, МСФО и аудиторской деятельности; стандарты платежных систем, систем расчетов по ценным бумагам. Все секторы российского финансового рынка не в полной мере соответствуют указанным стандартам. Эта ситуация усугубляется экспортно-сырьевой ориентацией российской экономики. Для преодоления негативных последствий, вызванных ростом притока капитала, важно обеспечить эффективную переработку поступающих финансовых ресурсов и направление их по рыночным каналам в экономику...
