» Деньги и финансовые рынки
Принципы корпоративных финансов
Учебник содержит полную концептуальную базу финансов, включая такие фундаментальные понятия, как денежный поток, приведенная стоимость, затраты на привлечение капитала, риск (с описанием смысловых и количественных связей между ними, методов расчета соответствующих показателей, моделей стоимостной оценки). Кроме того, здесь подробно изложены принципы и механизм функционирования финансовых рынков (внутренних и международных), а также представлены разного рода инвестиционные инструменты, в том числе производные (опционы, варранты, конвертируемые бумаги)...
Учет векселей как инструмент кредитно-денежной политики в условиях переходной экономики
Вексель как инструмент кредитно-расчетных отношений явился результатом многовекового развития товарно-денежного хозяйства. В современных условиях перехода к рынку российской экономики использование векселя позволяет решать проблемы, связанные с неплатежами и кризисом этой сферы. В сложившейся хозяйственной практике встречаются, как правило, две классификации векселя: по количеству участников – различают простой и переводной вексель; в зависимости от функций, выполняемых векселем, выделяют товарные, финансовые и бронзовые (дружеские) векселя. Оплата векселя может быть гарантирована посредством аваля. Это обеспечение, которое делается третьим лицом за любого субъекта, обязанного по векселю...
Анализ состояния отдельных секторов денежного рынка и ставки рефинансирования Центрального банка Российской Федерации на 24 марта 1997 г.
За период с 17 по 21 марта объем кредитования в анализируемом секторе московского рынка МБК увеличился по сравнению с предшествующей неделей на 52,7 млрд. руб. – до 1434,2 млрд. рублей. Темп изменения недельного объема кредитных операций составил 3,8%. Показатель объема рыночных межбанковских операций, принятый в качестве базисного для расчета справочной ставки МБК (объем сделок по МБК за две предыдущие недели), повысился на 22,4 млрд. руб., или на 0,8%, и на 24 марта составил 2815,7 млрд. рублей. Доля кредитов на срок до 30 дней осталась неизменной, составив, как и на предшествующей неделе, 100%. Удельный вес 1-7-дневных кредитов сократился на 3,4 пункта – до 89,2%, за счет снижения на 3 пункта доли 1- и 3-дневных кредитов, имеющих наибольший удельный вес в общем объеме кредитования...
Реструктуризация финансовых систем в странах с развивающейся и переходными экономиками: некий подход, основанный на французской финансовой системе
По утверждению автора, рынки “не растут подобно диким цветам в поле”. Для этого требуются организации, меры регулирования и инфраструктуры для ускорения развития экономики и параллельно для облегчения выхода государства из этой сферы. Для стран, находящихся в переходных состояниях и для развивающихся стран микроэкономические регулирующие воздействия играют поэтому первостепенную роль. Одна из функций экономических финансовых организаций состоит не только в увеличении капитала, но создании каналов для перемещения фондов в наиболее доходные возможности их использования...
Метод “гусеница” как один из инструментов прогнозирования финансового рынка
Неразвитость российского финансового рынка делает особенно сложным проведение его финансово-экономического анализа. Основу анализа составляет прогнозирование, которое может быть успешным только при наличии хотя и скрытых, но достаточно устойчивых закономерностей. Отечественный рынок плохо поддается статистическому прогнозированию прежде всего потому, что он низколиквиден и эффект одиночной сделки, которую зачастую демонстрируют на бирже сговорившиеся участники (брокеры, банки и т. д.), слишком велик. Одним из хорошо зарекомендовавших себя методов анализа финансового рынка можно назвать метод “Гусеница”. Данный метод позволяет проанализировать последовательность, отражающую историю рынка, т. е. временные ряды...
Дензнаки: рулоном и в нарезку
Показатели надежности и качества банкнот во многом зависят от способа печати и красок. Современные деньги в сравнении с их прародителями – медными, серебряными и золотыми монетами – на первый взгляд кажутся легкомысленными разноцветными бумажками. Конечно, у них нет ни приятной тяжести, ни собственной цены (если не считать относительно небольших расходов на печатание), как у их предшественников из драгоценных металлов. Однако нынешние бумажные деньги, в том числе российский рубль – сложные произведения типографского искусства. За несколько веков существования они прошли непростой путь от простеньких денежных знаков на плохой бумаге до качественных банкнот с современными средствами защиты...
[Прибыль на одну акцию]
Размеры прибыли в расчете на одну акцию является в международном масштабе индикатором финансового положения. Несмотря на тот факт, что названный индикатор признан во всем мире, в разных странах он определяется не одинаково. При проведении рациональных капиталовложений в нововведения и в оборудование с целью оптимизации инвестиций учет этого индикатора крайне необходим. В настоящее время предпринимаются усилия по гармонизации этих процессов в международном масштабе. Опыт Австрии в этом вопросе свидетельствует о том, что австрийская практика мало в чем отличается от признанных мировых стандартов. Излагается австрийский опыт в сопоставлении с правилами, принятыми в мировом масштабе. Называются основные направления в гармонизации определения названных выше индикаторов...
Как разрешить проблему неплатежей
В настоящее время сложилась ситуация, когда предприятия-покупатели не могут рассчитаться со своими поставщиками, так как этим предприятиям-покупателям должны их покупатели. Ряд промышленных предприятий на грани банкротства. Обострилась проблема неплатежей, увеличилась задолженность перед бюджетом. Кризисная ситуация зашла так далеко, что административными мерами ее не поправить. Если и улучшилось финансовое состояние отдельных предприятий, то во многом благодаря предоставлению им ряда льгот: открытие кредитной линии в АСБ “Беларусбанк” под льготные проценты, предоставление отсрочки по платежам в бюджет и внебюджетные фонды и других льгот. Проведенные Национальным банком зачеты взаимной задолженности не дали положительных результатов...
Спектр платежных средств при денежном дефиците
Столь часто дебатированная в последнее время денежная политика российских властей существенно ограничена в своем влиянии на экономику. Главное здесь состоит в том, что государство может реально управлять только небольшой частью платежной массы. Более 70% экономического оборота обслуживается неподвластными денежным властям суррогатами. Отсутствие реального контроля за этой частью платежной массы приводит к финансовому бессилию государства, что уже сегодня угрожает России банкротством. Поэтому исследования, посвященные структуре действующей массы платежно-расчетных средств, представляет большой практический интерес. В предлагаемой вниманию читателей статье, написанной группой экономистов-практиков, некоторые формулировки и терминология отличаются определенной дискуссионностью...
Новые приоритеты в деятельности МВФ
Из опубликованного доклада МВФ о деятельности в 1996/97 году выясняется, что по сравнению с предыдущим годом, когда удовлетворялась большая потребность Мексики и РФ в кредитах, размер предоставленных кредитов сократился. В последнем финансовом году потребность стран в заемных средствах находилась на нормальном уровне. В текущем финансовом году МВФ по 28 новым кредитным соглашениям намерен выделить 5,3 млрд. СДР кредитов против 19,7 млрд. и 16,6 млрд. СДР в предыдущие 2 года соответственно. Размер выделяемых кредитов может возрасти из-за удовлетворения потребности Таиланда. В 1996/97 году МВФ выплатил 5,6 млрд. СДР кредитов и получил 7,2 млрд. СДР в погашение своих кредитов. Задолженность стран по кредитам МВФ считается относительно высокой. Ликвидность МВФ значительно улучшилась...
Деньги и производство
Предлагается следующий вариант для возрождения производственной сферы. Центральный банк доводит посредством эмиссии (уже всем понятно, что в российских условиях несостоятельны утверждения, будто рост цен, инфляция – всегда результат денежной эмиссии) денежную массу от ВВП в первый год до 30%, затем (если эксперимент оправдает себя) во второй – до 40%, затем до 50% и т. д., постепенно доведя ее до среднемирового уровня, то есть до 70-75%...
Эволюция мировых финансовых институтов
В статье отмечается, что эволюция мировых финансовых институтов привела к тому, что их нынешние роли стали значительно более сложными и менее четко определенными, чем в момент создания. В настоящее время МВФ и МБРР руководят многосторонними финансовыми операциями и политическими диалогами, охватывающими почти все аспекты развития стран-участниц. Для многих стран эти институты являются важнейшим источником внешних финансовых ресурсов. Система мировых финансовых институтов не ограничивается Всемирным банком, МВФ и другими региональными банками...
Институты финансового рынка России
В статье рассмотрена деятельность финансовых институтов на финансовом рынке (в разрезе его составляющих отдельных рынков): рынке ссудных капиталов (кредитных денег); рынке ценных бумаг; рынке страховых и пенсионных полисов; валютном рынке; рынке золота. Главное назначение финансовых рынков состоит в обеспечении эффективного распределения накоплений между конечными потребителями финансовых ресурсов. Следует отметить, что решение этой задачи сложно в силу как объективных, так и субъективных причин, и должно учитывать большое количество участников финансового рынка, наличие разных, порой диаметрально противоположных интересов, большие риски выполнения финансовых обязательств и т. п...
Пути использования финансовых инструментов
По мнению автора, для гармоничного развития рынка финансовых инструментов в России необходимо отметить следующие направления. Среди проблем российского рынка ценных бумаг автор считает необходимым выделить следующие: многие российские компании не рассматривают национальный рынок как основной источник инвестиций; недостаток ликвидных, качественных активов; влияние спекулятивных фондов; торговля российскими активами уходит на зарубежные торговые площадки под иностранную юрисдикцию...
По поводу первоначального накопления капитала в России
Термин “первоначальное накопление капитала” существует несколько столетий и под ним понимался процесс создания предпосылок капиталистического производства в виде накопленных средств производства и денег, необходимых для организации производства на капиталистических началах. Но выявление этого – главного для первоначального накопления капитала – содержания процесса не отрицает роли и того, что действительно относится к собственно накоплению, то есть процессу относительно медленного, продолжительного процесса капитализации прибавочной стоимости или превращения прибавочного продукта добуржуазных типов производства в капитализированную стоимость, переход от добуржуазных к буржуазным отношениям...
Регулирующие меры центральных банков в отношении межбанковского рынка
Межбанковский кредитный рынок в различных странах находится на разных ступенях развития, но всюду он рассматривается как необходимый структурный элемент денежного рынка (а значит, и системы эффективного управления банковскими активами и пассивами). Развитие межбанковского рынка находится в сфере интересов центральных банков. В условиях развитого денежного рынка прямые количественные ограничения на масштабы операций на межбанковском кредитном рынке, как правило, не устанавливаются, хотя через нормативы краткосрочной ликвидности банков на них оказывается косвенное влияние. Огромное влияние на развитие межбанковского кредитного рынка оказывает регулирование смежных секторов денежного рынка...
