» Фондовые рынки. Биржи
Долг, дефляция и кризис
Автор статьи полемизирует с американскими ведущими экономистами по поводу возникновения и действия финансовых пирамид на фондовом рынке. Америка так же подвержена действию кризисов, как и другие страны мира, что доказывают работы видного экономиста и государственного деятеля США г. Ляроше, который вскрывает истинные корни возникновения финансовых кризисов. Особое внимание уделяется производным ценным бумагам, итогам предыдущих кризисов, мнению других специалистов и публикациям в западной прессе об угрозе дефолта.
...
Использование возможностей рынка ценных бумаг в системе бизнеса
Анализ источников финансирования ускоренного развития и модернизации экономики России показывает, что важнейшую роль в нем способен сыграть отечественный фондовый рынок, если его возможности будут полноценно использоваться в системе бизнеса. Для этого необходимо не только освоить прогрессивный зарубежный опыт соответствующего применения ценных бумаг, но и создать научные предпосылки для реализации инвесторами системного подхода к различным операциям с ними, позволяющего за счет извлечения эффектов их взаимодействия резко повысить продуктивность обращения к таким возможностям.
...
О мифах фондового рынка
Доклад посвящен опровержению ряда устоявшихся представлений о роли и основных характеристиках российского фондового рынка. В докладе рассматриваются 9 тезисов, которые не соответствуют существующей действительности, что подтверждается приводимыми результатами исследований. Доклад проиллюстрирован обширным фактическим материалом. Утверждается, что фондовый рынок начал выполнять свои макроэкономические функции. Исследуются факторы качественных изменений фондового рынка, позволившие ему превратиться в механизм трансформации сбережений в инвестиции. Рассмотрены причины сохранения мифов.
...
Выбор направления вложения средств в ценные бумаги украинского фондового рынка
По оценкам специалистов, емкость украинского фондового рынка, включая корпоративные ценные бумаги, государственные и негосударственные долговые обязательства, составляет свыше 30 млрд. гривень. Одним из основных направлений финансовой политики является расширение круга участников государственных и ценных бумаг с целью увеличения неэмиссионных источников финансирования бюджетного дефицита и привлечения капитала в экономику Украины. Существуют различные методики анализа, позволяющие выбрать наиболее эффективные из возможных направлений вложения средств. В анализе ценных бумаг наиболее представительными считаются два направления: фундаментальный анализ и технический анализ. В основе фундаментального анализа лежит изучение показателей финансовой деятельности компаний на базе их балансов...
Маржинальные сделки как разновидность кассовых биржевых сделок с ценными бумагами
Маржинальная торговля – один из способов повышения доходности инвестиций на фондовом рынке. Механизм операций состоит в том, что брокер по просьбе клиента кредитует его денежными средствами под залог ценных бумаг, принадлежащих клиенту. Инвестиционные компании активно используют эту услугу для привлечения новых клиентов, поэтому практика маржинальной торговли нашла широкое применение. С конца 90-х годов двадцатого столетия маржинальная торговля начала бурно развиваться на основных площадках российского фондового рынка. По разным оценкам специалистов, спрос на такие услуги вырос чуть ли не на порядок, и сейчас ими пользуются около половины физических лиц и 20% инвестиционных компаний...
Анализ перспектив российского рынка ценных бумаг
Рассматриваются различные формы эффективности рынка ценных бумаг. Предложены модели, позволяющие установить, какая форма эффективности: слабая, несильная, сильная – имеет место на фондовом рынке. Для оценки степени неэффективности фондового рынка страны вводится понятие инвестиционной ловушки. Выявлено, что соотношение потенциала экономического роста экономики и степени развития финансового рынка играют важную роль в привлечении иностранных инвестиций. Показано, в частности, что в случае, когда страна имеет большой потенциал роста и неразвитый финансовый рынок, наиболее предпочтительными являются прямые иностранные инвестиции в отличие от портфельных.
...
Вторичная эмиссия акций и оптимальный уровень производства
Акционерные компании используют размещение акций вторичной эмиссии как один из способов привлечения капитала. Продажа акций вторичной эмиссии влияет на финансовое положение уже существующих акционеров. При выпуске новых акций и их покупке новыми инвесторами процентные доли уже существующих инвесторов становятся меньше. Для рассмотрения структуры финансирования компании после привлечения дополнительного капитала (вторичной эмиссии) необходимо определить понятие “право” (“rights”). Право – это ценная бумага, выпускаемая компанией в связи со вторичной эмиссией акций. Права дают возможность существующим акционерам принимать участие в покупке акций вторичной эмиссии на льготных условиях – по фиксированной цене А в течение установленного срока...
Фондовый рынок
Эта книга, выдержавшая шесть изданий, является на сегодняшний день самым популярным и уважаемым учебником по всем аспектам фондового рынка. В нем наиболее полно отражены как институты, принципы и функционирование фондового рынка в историческом аспекте, так и самая современная информация об изменениях в его деятельности. Рассматриваются разнообразные рынки ценных бумаг и их типичные участники, но прежде всего вторичные рынки акций в США. Большой опыт авторов в области финансов поможет решить и такие практические проблемы, как покупка и продажа ценных бумаг, заключение сделок по этим операциям, использование системы участий, опционов и т. д.
...
[Рост интереса к ценным бумагам в Западной Европе]
Выявлены характерные различия в приемах использования временного избытка наличных средств в странах Европы и США. Компании и местные власти США быстро приобретают на излишки средств кратковременные акции и инвестируют финансовый рынок. В странах Европы и Азии наличные деньги, как правило, переводят на депозит в банке. Отмечается разочарование тех финансистов (к европейским ценным бумагам), которые в качестве модели рассматривают триллион-долларовый рынок США. Теперь наблюдается некоторое повышение заинтересованности в связи с введением евро.
...
Эффективность африканского фондового рынка
За последнее время наблюдался резкий рост финансовых компаний, и, по мнению аналитиков, подобная тенденция может затормозить процесс экономического развития. В статье изучаются итоги работ трех крупных фондовых бирж континента с целью определения степени влияния финансовых операций на экономику бизнеса. Приводится сравнение полученных результатов с аналогичными данными, полученными по странам Юго-Восточной Азии и Латинской Америки. Результаты анализа показывают наличие у африканских бирж эффективности в более мягкой форме, чем у азиатско-американских структур, что положительно влияет на развитие экономической деятельности в Африке. Условия работы здесь более выгодны, чем на других развивающихся рынках.
...
Инвестирование в условиях кризиса
Экономический кризис в США снизил прибыльность финансовых структур, в т. ч. и взаимных фондов. В статье публикуются данные, свидетельствующие о подъеме фондового рынка и стимулирующие инвесторов вкладывать свои средства в акции, хотя перспективы на этот год пока не обнадеживают, считает автор и ряд специалистов в области экономики и финансов, высказывания которых цитируются в тексте. Сделан обзор европейского рынка инвестиций и настроений инвесторов в этих странах. Отмечается изменение политики банков, влияние нового американского законодательства на портфели акций, продолжение слияний компаний, что свидетельствует о высоком промышленном потенциале американской экономики, приводятся данные о доходности самых крупных фондов, влияние войны в Ираке на прибыль менеджеров портфельных инвестиций...
Проблемы регулирования фондового рынка в современных условиях
В настоящее время при регулировании фондового рынка в России отсутствует четкая концепция регулирования; структура и функции органов и институтов, осуществляющих регулирование, еще не до конца разработаны и распределены, что вызывает конфликты; нормативная база регулирования не до конца отвечает современным требованиям регулирования; кроме того, используется недостаточный арсенал инструментов регулирования, которые используются за рубежом и могут быть эффективны в России. Регулирование фондового рынка должно быть направлено на решение следующих проблем: защиту прав инвесторов, предотвращение системных кризисов, а также увеличение финансирования компаний с помощью ценных бумаг, а не кредитов.
...
Понятие маржинальной торговли
Маржинальная торговля включает в себя две основные операции: 1. Покупка с использованием маржи – покупка ценных бумаг, при которой часть оплачивается собственными средствами клиента, а недостающая часть занимается у брокера. 2. Продажа “без покрытия” или “короткая продажа”. Клиент занимает ценные бумаги у брокера и продает их на бирже, заем в этом случае оплачивается путем последующей покупки на бирже таких же ценных бумаг. Если брокер не имеет запрашиваемых ценных бумаг на собственном счете, то он может занять данные ценные бумаги у других клиентов, и даже у других брокеров. Приводится метод расчета маржи при фондовых покупках.
...
Рынок акций в экономике переходного типа
В статье авторы попытались дать сжатую фундаментальную характеристику российского фондового рынка на основе экспериментального подхода – с помощью имитации поведения инвесторов на этом рынке. Развитие фондового рынка в российской экономике – в экономике переходного типа – с определенного момента становится “категорическим императивом”: решение данной проблемы начинает играть важную роль для успеха преобразований. Вместе с тем повышение эффективности национального фондового рынка и его открытость, системно сопряженная с этим процессом, приводят к установлению функциональной информационной зависимости местного рынка от мирового...
Эффективный рынок капитала: Экономический либерализм и государственное регулирование
В монографии впервые в российской экономической литературе представлен комплексный научный взгляд на сложные проблемы развития фондового рынка и его регулирования. В ней сочетается фундаментальное исследование природы эффективного рынка капитала, его роли в развитии экономики и эффективного регулирования этого рынка с практическими выводами и решениями конкретных проблем регулирования современного российского фондового рынка. Проведенное исследование осуществлено на основе богатейшего статистического материала, также представленного в книге. Критически исследована история развития российского фондового рынка и его регулирования...
Российский фондовый рынок: этапы и проблемы становления
Основные структуры (профессиональные участники рынка ценных бумаг) – это коммерческие банки, брокерские фирмы, инвестиционные фонды различных типов, инфраструктурные организации (регистраторы, депозитарии и расчетно-клиринговые организации, фондовые биржи и другие торговые системы). Вместе с тем, если по количественным параметрам российский фондовый рынок уже достиг определенного уровня, то для улучшения его качественных характеристик необходимо устранить ряд проблем...
