Одним из важнейших уроков финансового кризиса для Банка России стал вывод о необходимости усиления регулирующей роли государства в процессах становления и развития рыночных отношений во всех сферах экономики, в том числе и на финансовых рынках. И это не противоречит общему направлению на либерализацию условий работы экономических субъектов, на продолжение процесса включения России в международное финансовое и экономическое сообщество. Более того, международная интеграция финансовых рынков, предусматривающая сближение систем регулирования национальных финансовых рынков, зачастую требует дополнительного ужесточения методов регулирования, усиления информационной прозрачности российского финансового рынка. Кризис показал также (и это не только российский опыт) опасность привлечения в страну иностранного капитала, преимущественно спекулятивного характера. В этой связи основная задача состоит в стимулировании долгосрочных прямых инвестиций, в том числе и со стороны президентов. Кроме того, регулирующая деятельность Банка России направляется на оздоровление коммерческих банков, как основных участников рынка, повышение надежности межбанковских расчетов и платежей, формирование более совершенной структуры профессиональных участников рынка. В ходе кризиса выявилась необходимость формирования такой структуры финансовых инструментов, которая обеспечивает переориентацию финансовых потоков на обслуживание потребностей конечных заемщиков, повышение эффективности перетока свободных ресурсов и их вложение в продуманные экономические проекты. В настоящее врем, когда снижение конкурентоспособности государственных ценных бумаг создает реальные возможности для развития иных инструментов, необходимо облегчать выход на финансовые рынки корпоративных эмитентов. Банк России со своей стороны заинтересован в развитии рынка корпоративных ценных бумаг, прежде всего в становлении организованных форм торговли. Важным шагом в этом направлении должно явиться начало операций Банка России по переучету векселей предприятий-экспортеров. Однако, возможно, наиболее важным результатом последнего года развития стала переоценка роли финансового рынка в целом. В настоящее время никто не пытается увидеть в финансовом рынке локомотив дальнейшего развития экономики в целом. Более того, становится все более очевидным, что именно развитие реального сектора экономики, повышение рентабельности производства, переход производителей к преимущественному использованию денежных форм расчетов должны стать прелюдией к эффективному расширению операций коммерческих банков с реальным сектором и последующему оживлению работы финансового рынка. Смена приоритетов банковской деятельности не означает отказа от работы банков на финансовом рынке, однако, возможно, на этом этапе финансовый рынок будет в большей степени носить обслуживающий по отношению к реальной экономике характер. Этому может способствовать появление новых секторов рынка (корпоративных долговых ценных бумаг), выпуск новых инструментов (государственных ценных бумаг для финансирования инвестиционных проектов). Только восстановление финансового рынка России на базе расширения инструментария, увеличения числа эмитентов, развития механизмов гарантии возвратности заимствований, использования организованных форм торговли финансовыми инструментами поможет снизить риски рыночных операций и приведет к формированию более стабильного и предсказуемого нового финансового рынка. Восстановление стабильной работы финансового рынка рассматривается как одно из необходимых условий функционирования банковской системы и эффективного проведения денежно-кредитной политики. Результатом этой деятельности должно явиться не просто восстановление финансового рынка в докризисных рамках, но и достижение им качественно нового уровня, отвечающего потребностям реструктурируемой банковской системы и новым условиям функционирования экономики в целом.