Критерием эффективности инвестиционного проекта для кредитного или институционального инвестора будет отдача на вложенные им средства. Причем, так как речь идет о будущем, с его неопределенностью, то данная задача имеет два аспекта: первый – абсолютная величина прибыльности проекта и второй – вероятность ее достижения. В этой связи следует учитывать разницу в интересах банка-кредитора и институционального инвестора при вложении ими средств. Банк, как правило, кредитует предприятие по ставке процента, колеблющейся вокруг равновесного рыночного значения, соответственно превышение дохода от реализации проекта свыше величины, обеспечивающей погашение сумм процента и основного долга по кредиту, банк не интересует. С другой стороны, банк не участвует в уставном капитале предприятия и, соответственно, не может напрямую влиять на принимаемые по осуществлению проекта решения. Эти два фактора обусловливают приоритеты банка при выдаче средств; основное внимание уделяется надежности проекта, то есть гарантиям возврата сумм основного долга и процентов. Напротив, институционального инвестора, имеющего долю прибыли от реализации проекта и участвующего в принятии решений по его осуществлению, больше интересует эффективность проекта. В данной статье последовательно рассмотрены вопросы методологии: анализа эффективности проекта; анализа надежности (безрисковости) проекта; взаимоувязки показателей эффективности и надежности при комплексной оценке проекта. И в конце сделаны соответствующие выводы о возможности взаимоувязки показателей эффективности и риска проекта.