Анализ воспроизводственной структуры инвестиций показывает, что в последние два года преобладает рост нового строительства в ущерб процессам технического перевооружения. Содержание неиспользуемых производственных фондов на балансе предприятий отягощает их финансовое состояние. С макроэкономических позиций проблема состоит не столько даже в определении масштабов финансирования, сколько в формировании направлений использования инвестиционных средств. По нашему мнению, в структуре использования инвестиций по секторам экономики необходимо сделать сдвиг в пользу цветной и черной металлургии, машиностроения, легкой и пищевой промышленности, фармацевтической промышленности и малого бизнеса. Первое, от чего зависят инвестиции, – это наличие спроса и предложения на финансовые ресурсы. Следовательно, процесс инвестирования в условиях рыночного способа должен предполагать, во-первых, анализ объектов инвестирования на предмет их соответствия со структурой существующих спроса и предложения на финансовые ресурсы, во-вторых, управление совершаемыми инвестициями. Чтобы уменьшить потери ограниченных ресурсов, необходимо теоретическое обоснование и разработка конкретных мероприятий по обеспечению их эффективного использования. В условиях переходной экономики в России вопрос эффективности производства и увязки этой эффективности с эффективностью инвестиций в первую очередь следует решать для отдельно взятого товаропроизводителя, выступающего в качестве хозяйственно самостоятельного субъекта, и лишь после этого для народного хозяйства в целом. При разработке инвестиционного проекта раздел, посвященный оценке эффективности проекта, является ключевым. Первое, что надо иметь в виду – для каждого участника инвестиционного проекта должен производиться свой расчет эффективности. Расчеты для разных участников могут иметь разную форму, оперировать с разными показателями и использовать разные критерии. Второе – основные показатели эффективности должны носить “интегральный характер”, то есть учитывать затраты и результаты за весь период реализации. Крупные международные банки интересуются устойчивостью проекта по отношению к возможным колебаниям рыночной конъюнктуры, следовательно, должна обосновываться устойчивость проекта по отношению к возможным изменениям внешних условий. Исходным количественным критерием эффективности должна выступать годовая норма прибыли, прибыль до вычета или после вычета налогов, или в той части, которая идет на расширенное воспроизводство. Качественные критерии эффективности зависят от цели фирмы: достижение быстрых результатов, близких к максимальным; обеспечение первоначального устойчивого роста фирмы, допускающее на первых порах низкую рентабельность; стремление фирмы избежать банкротства и др. Назначение цен и, соответственно, курс на обеспечение той или иной эффективности может воплощать различные варианты стратегии. Следует отметить, что поскольку инвестиции являются основным фактором экономического роста, в условиях кризиса и спада производства в России определение мер, обеспечивающих наиболее эффективное вложение капитала и разработка новых методических подходов к комплексной оценке эффективности инвестиций являются наиболее актуальными в современных условиях и требуют тщательной проработки.