Характеризуются модели определения ценности ценных бумаг. Подчеркивается, что при этом наличиствует элемент риска из-за постоянной изменчивости ценных бумаг. Описывается амплитуда колебаний курса ценных бумаг на базе стандартных колебаний. Автор подчеркивает, что курс и доход с ценных бумаг являются наблюдаемыми величинами и их можно оценить. Изменчивость ценных бумаг требуется оценить. Теория и практика стремится определить скрытую изменчивость посредством опционной цены. Рассматриваются такие проблемы, как определения опции и скрытой изменчивости ценных бумаг, оценка этой скрытой изменчивости (приводятся расчеты), скрытая изменчивость и так называемая опция ДАХ. Приводятся конкретные примеры, формулы расчета скрытой изменчивости ценных бумаг.