Переход к инвестиционной модели должен строиться на инвестиционной активности всех субъектов экономической системы, использовании всего потенциала рыночного механизма, что естественно предполагает усиление регулирующей роли государства и его территориальных подсистем. При этом, совершенно очевидно, что переход к инвестиционной модели не предполагает отказа от заимствований, – это традиционный атрибут рыночной экономики, речь идет лишь об их эффективном использовании, усилении их инвестиционной направленности, управлении долгом. Мало того, необходимо развитие рынка заимствований, включение его в общий инвестиционный поток на новом качественном уровне. В статье излагается концепция управления долгом субфедерального уровня, представленная в Бюджетном кодексе РФ. Предлагается комплекс мер по усилению контроля за заимствованиями, трансграничными капитальными операциями, создание системы, поощряющей сбережения и инвестициями, а также системы гарантий и преференций.