» акции
Управление рисками и формирование портфелем ценных бумаг [Франция]
Отмечается, что в условиях неуверенности в завтрашнем дне (риск безработицы, изменения в пенсионном обеспечении, колебания процентов по ссудам, нестабильность семейного положения), домашние хозяйства стремятся к сбережениям и выделяют значительные средства на страхование жизни. Для них имеет большое значение выбор способа сохранения и преумножения сбережений. Домашние хозяйства стремятся к вложению средств в надежные высоколиквидные источники, к управлению рисками. Опросы, проведенные журналом Actifs financiers ассоциации Insee, показывают повышение спроса домашних хозяйств на акции и стремление к получению надежной информации о ценных бумагах с целью формирования диверсифицированного портфеля. На основе проведенного опроса разработаны индивидуальные критерии спроса на ценные бумаги...
[Рынок акций России]
Рынок акций в России находится на начальной стадии. Размеры капитализации не превышают 5% от ВВП. По оценке экспертов Запада, рынок акций не только не развит, но и недооценивается. Рынок акций России оценивается экспертами в 16 млрд. долларов. Многие отрасли, в том числе предприятия, выпускающие цветные металлы, ориентированы на экспорт. Огромные прибыли переводятся за рубеж. Во многих случаях инвесторы просто вычеркиваются акционерами из списков акционеров. С введением рублевого коридора поступления в долларах из-за роста цен на электроэнергию не могут идти в ногу с ростом цен. Все это привело к крупным снижениям прибылей на предприятиях, особенно на производящих алюминий. Рынок отреагировал на это снижением курса акций, в том числе и на акции завода Норильский никель...
Влияние корпоративной репутации на финансовый успех фирмы
Исследована взаимосвязь между репутацией фирмы и ее финансовой деятельностью. Полученные результаты несколько видоизменили общепризнанный взгляд, что корпоративная репутация не оказывает влияния на стоимость фирмы (рыночная стоимость акций), в то время как финансовый успех фирмы улучшает ее репутацию. По мнению авторов, репутация фирмы может влиять на рыночную стоимость акций фирмы через повышение прибыльности и рост продаж, хотя напрямую она не может оказывать влияния на рынок акций. Авторы считают, что если руководство фирмы озабочено повышением стоимости акций, оно должно думать о влиянии бизнеса на корпоративную репутацию.
...
Биржа в Германии. Торговля акциями
Рассмотрены вопросы расширения участия акционеров и иностранных инвесторов в экономике Германии. Несмотря на лидирующие позиции в ЕС, фондовый рынок в стране имеет весьма жесткую структуру, ограничивает влияние массы акционеров на принятие стратегических решений. Особенности корпоративного строительства в Германии, ограничения и традиции. Предложения по развитию свободной продажи акций, изменение законодательства и пакет реформ, суть которых в замене устойчивой группы акционеров на массу более активных инвесторов, что должно обеспечить приток в страну прямых и косвенных иностранных инвестиций. Проблемы накоплений населения и налогообложения.
...
“Финансовая глубина” экономики и капитализация рынка акций
Понятие “финансовая глубина” (financial depth) макроэкономики было введено в конце 80-х годов в публикациях Всемирного банка (ВБ), с тем чтобы отразить связь между насыщенностью экономики денежными ресурсами, сложностью и разветвленностью финансовой и денежно-кредитной системы, с одной стороны, и темпами экономического роста – с другой. Ключевым показателем финансовой глубины считается монетизация хозяйственного оборота, степень его насыщенности деньгами, обычно измеряемая коэффициентом “деньги+квазиденьги/валовой внутренний продукт”, рассчитываемым по “International Financial Statistics” (публикуется МВФ)...
Доходность акционеров как отражение стоимости предприятия
Метод определения стоимости предприятия является надежным инструментом контроля. Менеджмент рассматривает его как технику экономики и регулирования доходности предприятия и использует для целенаправленного планирования и управления его стоимостью. Рост стоимости обусловливается стратегическими решениями руководства и их осуществлением на оперативном уровне. При этом доходность акционеров обозначается как согласованные действия держателей контрольного пакета акций. Приводимая в статье математическая формула показывает, что доходность акционеров формируется тремя компонентами. Она получается от суммы дисконтированного свободного потока наличности (DFCF) планируемого периода времени, включая дисконтированную стоимость продолжения функционирования предприятия...
Прогноз изменения котировок
Публикация представляет собой обобщенные результаты научного исследования на Нью-Йоркской фондовой бирже. Работа проводилась для оценки действенности научных методов прогнозирования изменения котировок акций путем графического технического анализа и с помощью введения программы распознавания. Как показали результаты исследований, сводных индексов биржи, графики действительно эффективны при сравнении рыночной стоимости и объема продаж за определенный период для прогнозирования изменения котировок на основе степени совпадения параметров.
...
Вторичная эмиссия акций и оптимальный уровень производства
Акционерные компании используют размещение акций вторичной эмиссии как один из способов привлечения капитала. Продажа акций вторичной эмиссии влияет на финансовое положение уже существующих акционеров. При выпуске новых акций и их покупке новыми инвесторами процентные доли уже существующих инвесторов становятся меньше. Для рассмотрения структуры финансирования компании после привлечения дополнительного капитала (вторичной эмиссии) необходимо определить понятие “право” (“rights”). Право – это ценная бумага, выпускаемая компанией в связи со вторичной эмиссией акций. Права дают возможность существующим акционерам принимать участие в покупке акций вторичной эмиссии на льготных условиях – по фиксированной цене А в течение установленного срока...
Прямые инвестиции и IPO: две стороны одной медали
Меры по развитию IPO в России должны быть частью комплексной стратегии, направленной на создание конкурентоспособных компаний и предусматривающей ускоренное развитие как прямых и венчурных инвестиций, так и “альтернативных” фондовых рынков. В рамках этой стратегии приоритетными должны стать: общее совершенствование норм корпоративного управления; выработка организационно-правовой формы для фонда прямых и венчурных инвестиций по типу англо-американского коммандитного товарищества (Limited Partnership); совершенствование организационно-правовых форм для регистрации компаний; ослабление регуляционных норм и упрощение отчетности; нормативное обеспечение допуска в российские фонды прямых и венчурных инвестиций капитала отечественных пенсионных фондов и страховых компаний...
Созыв общего собрания акционеров общества с ограниченной ответственностью (GmbH) [Германия]
Отмечается, что именно в малых акционерных обществах в повседневной практике управляющих делами и акционеров признаются значение и необходимость отвечающего установленному порядку, законным предписаниям о соблюдении определенной формы и соответствующего уставу созыва общего собрания акционеров. Правовые последствия несоблюдения требований и условий созыва могут быть очень серьезными. Регулярно решения содержат ошибки. Ошибочность ведет не только к оспоримости решений акционерами, но и признанию их недействительными. Когда речь идет о разработанных законодателями строгих требованиях, имеется ввиду не только соблюдение порой излишних формальностей...
Аналитика фондового рынка
Приводится расчет доходности акций на примере американской корпорации. Блестящие перспективы для инвестиций для одних и противоположное мнение у других инвесторов используется автором для исследований недостатков оценки колебания курса с точки зрения последующих событий и составления рекомендаций для аналитики движения фондового рынка. Статистические данные движения курса, мнение известных ученых и особенности оценки доходности для закрытых акционерных обществ, включая взаимные фонды. Фактор Баффета как метод привлечения инвесторов. Влияние личности на поведенческое настроение инвесторов.
...
Анализ краткосрочной ликвидности акций на Российском фондовом рынке
В работе исследуется влияние объема сделки, совершаемой на бирже на ее стоимость. Основной метод анализа состоит в построении модели линейной регрессии на характеристики самой сделки: ее тип (покупка или продажа), объем, время совершения, и их произведения. В качестве исходных данных используются с одной стороны реальные сделки, заключенные на ММВБ, а с другой – реальные котировки, выставлявшиеся в то же время на той же торговой площадке. Сравнение полученных результатов позволяет сделать вывод о том, что потенциальная ликвидность рынка используется трейдерами не полностью.
...
Проблема определения недооцененных акций при формировании инвестором “портфеля роста”
В зависимости от инвестиционной стратегии фондовый портфель предприятия может иметь консервативный, умеренно агрессивный или агрессивный характер. Консервативный фондовый портфель отличается невысокой степенью риска. В него входят государственные облигации и акции крупных стабильных эмитетов (“голубые фишки”). Вложение в большинство “голубых фишек”, котировки которых отличаются большими колебаниями, носят краткосрочный характер. Такой портфель хотя и высоконадежный, но сравнительно низкодоходный, хотя небольшие прибыли по гособлигациям в какой-то мере компенсируются курсовой разницей “акций роста”. Но большинство менеджеров краткосрочным инвестициям предпочитают наиболее рисковые в акции со средне- и долгосрочной перспективой роста...
Выгодность нулевых акций [Германия]
Актуальный рынок долгосрочных капиталов и развитие ситуации в области налогообложения обусловливают необходимость углубленного анализа финансового хозяйства с применением представляющегося наиболее подходящим метода нулевых акций. В предлагаемой вниманию статье показываются возможные пути решения возникающих при долгосрочных кредитах с учетом налогов проблем посредством долгосрочного помещения капитала в нулевые акции. Эти варианты анализируются с точки зрения вкладчиков капитала и эмитентов. Помимо этого даются пояснения применяемых методов и рекомендации по их оптимизации. С помощью простой модели решений выводятся результаты и на примерах демонстрируются возможности их использования...
Реформа фондовых отношений в Китае
Рассматривается акционирование государственных предприятий и основные вопросы процесса реформирования и возможные решения проблемы распределения пакетов акций и продажи государственных пакетов. Анализируются предложения по дальнейшему развитию реформ государственного сектора, по расчету государственного пакета (доли участия) государства в корпорации. Исследуется развитие фондовой инфраструктуры, включая создание фондов социального обеспечения и взаимных фондов – инвестиционных компаний, как инструмент собственности для государства, т. к. такие фонды могут стать крупными акционерами новых корпораций...
[Прибыль на одну акцию]
Размеры прибыли в расчете на одну акцию является в международном масштабе индикатором финансового положения. Несмотря на тот факт, что названный индикатор признан во всем мире, в разных странах он определяется не одинаково. При проведении рациональных капиталовложений в нововведения и в оборудование с целью оптимизации инвестиций учет этого индикатора крайне необходим. В настоящее время предпринимаются усилия по гармонизации этих процессов в международном масштабе. Опыт Австрии в этом вопросе свидетельствует о том, что австрийская практика мало в чем отличается от признанных мировых стандартов. Излагается австрийский опыт в сопоставлении с правилами, принятыми в мировом масштабе. Называются основные направления в гармонизации определения названных выше индикаторов...
