» рынки ценных бумаг
Раскрытие информации эмитентом как важнейший элемент рынка ценных бумаг
Раскрытие информации эмитентом о своей деятельности как мера по преодолению информационной асимметрии является важнейшим элементом рынка ценных бумаг любой страны. Причем, поскольку экономическое положение эмитента в течение времени, как правило, изменяется, для того, чтобы рынок был способен производить наиболее объективную оценку ценных бумаг, необходимо, чтобы эмитент производил раскрытие информации не только при первичном размещении ценных бумаг, но и в дальнейшем – при их обращении на вторичном рынке. Для инвесторов первостепенную важность имеет, прежде всего, качество раскрытия информации, критериями которого являются содержательность, достоверность, доступность и оперативность...
Рынок еврооблигаций: Бразилия и Турция – полюса нестабильности
Влияние турецкого кризиса на динамику российских еврооблигаций вряд ли будет значительным даже в случае дефолта. Действительно, в предыдущие годы каждое обострение в Турции вызывало аналогичный эффект на российском рынке еврооблигаций. Однако в этом году ситуация изменилась. Если раньше Турция считалась относительно стабильным рынком на фоне России, то теперь уже Россия считается “надежной гаванью”, на которую, в принципе, не должны распространяться проблемы более рискованных соседей. Стабильно растущие золотовалютные резервы, налаживание связей с ЕС и США, укрепляющая банковская система создают предпосылки для повышения суверенного рейтинга России и снижения доходности наших облигаций до инвестиционных уровней...
Современные тенденции регулирования фондового рынка в России и за рубежом
Тенденции регулирования фондового рынка, которые мы можем наблюдать в последнее десятилетие во всем мире, можно свести к следующим факторам: переход от институционального к функциональному регулированию; дерегулирование и либерализация; глобализация регулятивных процессов и другие. В большинстве стран идет процесс перехода от институционального к функциональному регулированию. Это значит, что создаются специальные регулятивные органы, которые регулируют определенные операции, а не институты. То есть операции на фондовом рынке, которые проводят и банки, и инвестиционные институты, регулируются специализированными комиссиями по рынку ценных бумаг, а не органы банковского надзора, страхового надзора и другие, которые регулируют специальные институты.
...
Перспективы развития холдинговых компаний и оценка эффективности их деятельности
Определяются пути развития холдингов в переходный период; предлагается модель развития холдинговых компаний; изучается деятельность холдинговых компаний Республики Татарстан на рынке ценных бумаг и предлагаются пути оптимизации портфелей ценных бумаг холдинговых компаний. Модель развития холдинговых компаний в решающей степени зависит от государственной политики в этой сфере. В настоящее время цель создания отечественных холдингов – как правило сохранение государственного контроля за важнейшими отраслями экономики, сохранение существующих хозяйственных связей между предприятиями...
Роль рынка ценных бумаг в трансформации сбережений в инвестиции: теоретические основы и российская практика
Сложившаяся к настоящему времени в России модель инвестиционной деятельности характеризуется низкой эффективностью. Фондовый рынок и банковская система пока еще весьма слабо выполняют свои приоритетные функции по аккумулированию внутренних сбережений и их трансформации в инвестиции. Существующий уровень развития рынка ценных бумаг России не позволяет пока большинству предприятий решать проблемы привлечения финансовых ресурсов. Предприятия, пытающиеся привлечь ресурсы на рынке ценных бумаг, в большей мере развивают сам рынок ценных бумаг, а не собственное производство, не в полной мере используются на инвестиционные цели и сбережения населения. В тоже время объем внутренних сбережений в стране по оценке экспертов вполне достаточен для трехкратного увеличения капиталовложений...
Проблемы регулирования регионального рынка ценных бумаг в России
В основе российской государственности лежит федеративное устройство, причем субъекты Федерации наделены Конституцией РФ значительными полномочиями. В соответствии с административным устройством России по регионально-горизонтальной схеме должна быть организована и система регулирования рынка ценных бумаг. При этом основная цель архитектурной конфигурации регулирования фондового рынка России – повышение эффективности функционирования региональных рынков. В этой связи автором предлагается трехуровневая модель регулирования рынка ценных бумаг в Российской Федерации. Основой регионального принципа формирования российского мегарегулятора должны стать семь федеральных округов, в которых будут действовать окружные комиссии ФСФР...
Состояние и перспективы рынка муниципальных облигаций в Санкт-Петербурге
Анализ текущей ситуации: стагнация рынка МДО (муниципальные долговые обязательства), низкие объемы торгов. Единственный нормально обращающийся заем, выплаты по которому производятся в срок – ГГКО Правительства Санкт-Петербурга, на него приходится порядка 95% биржевого оборота. Остальные эмитенты – в состоянии дефолта в той или иной форме: реструктуризация, частичные выплаты, придание облигациям статуса инструмента для налоговых платежей в местные бюджеты. Доходность соответствует положению с выплатами – процентные ставки по большинству облигаций измеряются четырехзначными числами. Актуальные проблемы и возможные пути их решения: основной итог последнего полугодия – недоверие участников рынка эмитентам, резкое сокращение лимитов вложений в МДО и отток денежных средств клиентов...
Современные противоречия регулирования первичного рынка ценных бумаг
Все современные противоречия российского рынка ценных бумаг можно ранжировать следующим образом: противоречия между федеральным центром и субъектами федерации; противоречия между различными институтами рынка ценных бумаг; противоречия между разными секторами финансового рынка; противоречия между существующей практикой и отставанием нормативной базы рынка ценных бумаг; противоречия между отдельными институтами рынка ценных бумаг и населением; противоречия между российским рынком ценных бумаг и мировым в условиях глобализации экономики. Несмотря на то, что перспективы развития первичного рынка ценных бумаг в России испытывают на себе воздействие рассмотренных выше противоречий, эти противоречия являются не только тормозом, но и одним из источников его дальнейшего развития...
Анализ отраслевой структуры облигационных займов отечественных корпоративных эмитентов
Анализ динамики отраслевой структуры облигационных займов казахстанских эмитентов показал, что объем заимствований за шесть лет составил 10,8 трлн. долл. При этом доля финансового сектора в данном сегменте рынка НЦБ постоянно увеличивается. С другой стороны наблюдается неуклонное падение интереса нефтяных компаний к облигационным займам, в связи с продолжающимся ростом цен на нефть. Необходимо отметить, что в облигационной структуре облигаций появляются все новые сегменты экономики, в числе которых горнорудный комплекс, пищевая промышленность, отрасли транспорта и связи и др. Хорошие перспективы для развития экономики есть в нефтехимической отрасли, металлургической промышленности...
Мировой опыт привлечения сбережений населения в государственные ценные бумаги
Анализ зарубежного опыта выпусков государственных ценных бумаг в целях привлечения средств населения позволяет сделать следующие выводы: основная масса эмитируемых правительствами зарубежных стран государственных ценных бумаг предназначена для одновременного размещения их среди институциональных инвесторов и населения; привлечение сбережений населения на рынок государственных ценных бумаг происходит по двум направлениям: в форме коллективного инвестирования с участием финансовых посредников и в форме прямого привлечения средств населения...
Финансовые проблемы и перспективы современной экономики
В сборнике статей представлены работы, посвященные актуальным финансовым проблемам и перспективам современной экономики, в том числе в области: государственных и местных финансов, денежно-кредитных отношений государственных и местных финансов; денежно-кредитных отношений между субъектами экономики; бюджетных и межбюджетных отношений; страхования и банковской деятельности, рынка ценных бумаг; финансов предприятий и организаций; финансового менеджмента и планирования; налогообложения, учета и аудита.
...
Повышение стоимости при покупке контрольного пакета акций в постинвестиционной фазе – вклад фирм с частными владельцами в оперативную прибыль их портфельных предприятий в европейском сравнении
Исследовано, насколько существенен вклад европейских предприятий с частными владельцами в повышение оперативной прибыли их портфельных предприятий. Основой исследования был опрос среди европейских предприятий с частными владельцами. Установлено, что фирмы с частными владельцами способствовали оперативной прибыли портфельных предприятий по трем составляющим. Фирмы с частными владельцами получают преимущество в эффективном информационном обеспечении благодаря портфельным предприятиям. Целью является приспособление к уже имеющейся информационной системе к собственным потребностям. Кроме того, активный способ действия предприятий с частными владельцами находится в тесной связи с повышением оперативной прибыли портфельных предприятий...
Ценообразование и ликвидность рынка и корпоративных облигаций
Дан анализ ситуации, сложившейся на рынке корпоративных облигаций в настоящее время. Приведены подходы к определению доходности облигаций. Базовым ориентиром доходности на рынке корпоративных облигаций является доходность рынка государственных обязательств. Конкретный размер премии определяется, исходя из двух основных факторов: уровня кредитоспособности компании; срока обращения облигационного выпуска. Анализируя уровни доходности, сложившиеся на развитых рынках, можно приблизительно дать некоторые ориентиры доходности корпоративных займов относительно государственных облигаций. Наконец, ориентиром для ставок могут служить и уровни доходности, сложившиеся на вексельном рынке...
Банковско-финансовый сектор Великобритании
На протяжении нескольких веков Англия занимала ведущее положение на международных торговых и финансовых рынках. И теперь Лондон входит в число крупнейших финансовых центров мира. Банковский сектор включает 328 банков из более чем 60 стран. Совокупный объем активов банковских предприятий превышает 5,3 трлн фунтов стерлингов (9,3 трлн долл. США). Кредитные учреждения Великобритании отличаются высокой надежностью, хорошей капитализацией и ликвидностью. Широкую известность получил британский рынок ценных бумаг. На долю долговых обязательств, эмитированных Министерством финансов, приходится 5% мирового рынка правительственных облигаций. В последние годы быстрыми темпами развивается индустрия инвестиционных фондов...
Роль государственного регулирования в формировании и развитии рынка корпоративных ценных бумаг
Рынок корпоративных ценных бумаг инициирован преобразованием государственных предприятий в корпорации с их последующей приватизацией и служит основным механизмом перераспределения прав собственности. Вместе с тем рынок представляет собой и условие, и итог определенной модели корпоративного управления. Государственное стимулирование развития рынка ценных бумаг невозможно без использования налоговых методов. Налоговая политика должна строиться на принципах унификации налогообложения, отказа от установления налоговых льгот по отдельным видам ценных бумаг, освобождения от двойного налогообложения всех форм коллективных инвестиций. Развитие рынка ценных бумаг в РФ должно осуществляться с учетом ее национальных интересов...
Институционально-правовые основы регулирования российского рынка ценных бумаг
Рынок ценных бумаг при рассмотрении комплекса правовых вопросов инвестиционной деятельности заслуживает особого внимания в силу своей особой роли в реализации инвестиционного потенциала частных инвесторов и государства, а также в обеспечении движения капиталов в экономике государства. В процессе выпуска и обращения ценных бумаг складывается основной комплекс отношений (в том числе правовых), относящихся к сфере инвестиционной деятельности...
