Исследуются динамика цен и реальные эффекты денежной политики в рамках модифицированного метода “P-Star”. Обсуждается мультивариационная модель “Vector-Error-Correction” (коррекции ошибки вектора), в которой определяется коинтеграционное взаимодействие. В результате делается вывод, что воздействие цен в сфере денежной политики осуществляется не “прямо”, а “косвенно”: через влияние инфляции. Приведены эмпирические результаты внедрения концепции “P-Star” в Германии.